据媒体报道，辉能（ProLogium）新设的桃科厂进度提前，预计2021年起量产。此进度较日本丰田（Toyota）对外宣称2022年的规划量产时程，整整提早1年。辉能届时将成为全球最大，最早量产的固态电池厂。目前辉能合作及洽谈的车厂包括欧洲、大陆、美国及日本，部分车厂已开始导入。此外，丰田将于2022年量产固态电池，日本日立造船（Hitachi Zosen）的固态电池也将于2023年加入电动车领域。 相关上市公司： 江苏国信：参股清陶能源发展有限公司，其建成的全国首条固态锂电池产线已于2018年11月正式投产，已经批量生产出了第一批固态电池产品，目前可以日产1万颗电芯。 江海股份：目前已经实现了“立足铝电解电容，同时进军高分子固态电容、薄膜电容和超级电容”的战略布局。 【2019-03-13】江苏国信(002608)19Q1盈利超预期 业绩有望迎来能源+信托双轮驱动 19Q1业绩超预期，对利安人寿投资收益贡献主要增量 根据会计准则的要求，公司控股子公司江苏信托对利安人寿的会计核算方法自2019年1月30日起变更为权益法。经天衡会计师事务所核查，江苏信托对利安人寿投资的公允价值与原账面价值的差额91,894.97万元确认为当期的投资收益，剔除所得税后，预计增加江苏信托2019年一季度净利润约68,921.23万元，影响归属于上市公司股东的净利润约56,163.91万元。 业绩预告Q1同比增量约为6.05亿元-7.05亿元，不考虑上述会计准则变更的影响，则Q1业绩增量约0.43亿元-1.43亿元，同比增长10%-32%。 能源+信托双主业驱动，公司业绩有望稳中有进 公司投资设立苏晋能源，控股雁淮直流配套电源点项目，有助于扩大公司在江苏电力市场的份额、同时实现公司业务区域范围的突破，公司战略布局得以优化。苏晋能源第一期注册资本金已于2018年10月份全部到位，拟收购中煤平朔、中电神头、同煤塔山二期、晋能保德四个项目，正处于资产审计、评估阶段。江苏省经济发达、用电需求大，2018年全社会用电量达到6128亿千瓦时，仅次于广东省、位列全国第二，为公司的电量消纳提供了良好的外部环境。控煤政策预计对公司火电业务影响较小。江苏省2016年开始减煤专项行动，按照省政府的实施方案，到2020年，江苏省煤炭消费总量削减目标3200万吨。截止2018年末，已完成减煤量约为2600万吨，2019年预计减煤量为600万吨，对发电企业影响较小。 江苏信托完成增资后，资本实力进一步增强，固有业务方面，主要进行金融股权投资，例如增加投资利安人寿，加大信保合作力度；信托业务方面，除基础的政信业务，还会积极推进消费信托、房地产信托、标准化净值型产品、资产证券化等业务。2019年有望成为信托业发展由量变向质变转折的重要时期，一方面，现有业务模式正逐步升级，附加值、技术含量正逐步提高，传统业务发展基础得到进一步夯实；另一方面，随着新技术的应用、新业务的拓展、新模式开发，向私募投行、财富管理、资产管理三大金融高端方向的转型都有望不断提高信托公司的服务水平和赢利能力。 盈利预测：由于会计政策变更预计增加19年净利润，我们调整18-20年归母净利润预测值为26.4、33.9、30.1亿元（调整前为26.4、28.3、29.7亿元），对应18-20年EPS为0.70、0.90、0.80元（调整前为0.70、0.75、0.79元），维持"买入"评级。 风险提示：用电需求不及预期，煤价高涨，信托业务监管趋严影响业绩 【2018-08-24】江海股份(002484)2018年半年报点评:需求驱动业务扩张 成本影响盈利有望逐步缓解 市场需求持续旺盛，公司产能扩张顺势推进：公司上半年和二季度的营业收入分别实现了22.3%和22.4%的增长，主要是由于公司较好地把握了电子元件行业较高的景气度机会，推进电容器及其主要材料的产能扩张，凭借在工控应用领域的综合竞争优势获得了良好的订单增长，并且公司积极开拓下游市场，扩大销售规模。另外一方面，公司在薄膜电容器、超级电容器等新品方面也持续开拓应用市场和终端客户的规模，为公司长期发展打下了良好的基础。 上游成本影响毛利率，费用率维持平稳：公司上半年毛利率同比小幅度下降0.5个百分点，但是从产品细分的角度看，电容器的毛利率基本维持了平稳，而化成箔业务毛利率则大幅度下降7.4个百分点，主要是上游铝箔材料成本的显着上升驱动，短期内公司难以将成本向下游客户转移，因此承担了综合毛利率的损失。费用率方面，公司的销售费用率和管理费用率分别同比变化为-0.3和0.4个百分点，基本维持了稳定，随着规模扩张，公司的管理能力将会持续提升。 业绩指引保持稳健增长，需求旺盛盈利能力有望恢复：公司预计在2018年1-9月归属于上市公司股东的净利润变动幅度为10%~40%，净利润变动区间为1.62亿元~2.06亿元。公司预计业绩增长的主要来源是市场需求及盈利能力持续提高。从产能上看，南通总部通过技术改造以及湖北罗田新建实现产能扩张应对未来市场需求的提升，而成本方面的上升也有望通过规模的扩张以及与下游客户的协商来实现逐步的消化，因此未来的业绩成长依然值得期待。 投资建议：我们公司预测2018年至2020年每股收益分别为0.28、0.33和0.36元。净资产收益率分别为7.1%、7.8%和7.9%，给予买入-B建议。 风险提示：市场竞争带来电容器产品的价格下行压力；上游金属原材料成本上升影响盈利水品；环保政策继续收紧影响产业链供应。 |
