公安部网络安全保卫局总工程师郭启全日前在西湖论剑•网络安全大会上透露，等级保护2.0标准有望在4月份出台。 天风证券认为，等级保护2.0标准作为一个普适性的制度，范围更广、力度更大，不再只针对党政机关重要部门和央企国企等这些重点企业，所有的网络运营者（所有拥有或管理网络的中国企业）都要落实，开展网络安全等级保护成为未来企业合规运营的必经之路。 我国信息安全投入占整体IT投入仅为2%左右，远低于欧美成熟市场10%左右的水平。工信部此前表示，2018年我国网络安全产业规模超500亿元，年增长率超过20%，比国际平均增速高8个百分点，未来在关键基础设施防护和新兴领域都有较大市场空间。 相关上市公司： 美亚柏科：为网络内容安全厂商，在电子数据取证市场份额居行业前列； 启明星辰：为网络安全龙头，主营安全网关等产品。 【2019-04-04】美亚柏科(300188)从公安行业数据专家到多行业大数据服务提供商 美亚柏科是国内电子数据取证领域绝对领军、网络空间安全与信息化专家。本篇报告：1）首先从大数据和公共安全行业切入，解释美亚柏科在公安大数据领域的Know-how；2）然后从纵向、横向、侧向三维度，讨论电子取证向不同层级、部门、行业扩展形成持续增长，扩展后国内取证市场规模实际将达百亿级；3）对标Palantir，探讨数据公司“能力圈”两阶段拓展；4）引进央企战投补足公司股东背景短板。5）收入预测与估值。 培训带动销售，并积累行业Know-how，学员培训超过9 万人次。截至2018 年底，美亚信息安全学院已举办培训班两千余期，协助客户培养网络安全人才9 万人次。2018 年公司成立了业务支撑委员会，下设培训服务组和技术支持组。其中，技术支持组拥有一支300 多人的专业技术支持团队，提供7*24 小时技术支持服务。 美亚柏科在国内电子数据取证行业市占率近50%，向不同层级、部门、行业扩展。目前我国行政区划1636 个区县渗透率均低；2013 年开始向多警种一次渗透，2019 年刑侦实验室是突破重点；向税务、工商、海关等不同行业二次渗透。 对标Palantir，大数据“能力圈”拓展是公司成长关键。Palantir 初期定位反恐，面向国防安全与情报机构；其后，政府背书，开始向金融关键领域渗透；第三步，外延积极并购，大数据扩展至大众领域。美亚柏科“城市大数据”、“美亚大脑”平台已经证明公司基于大数据平台的能力、AI 能力，且已将业务延伸至征信、网络电子身份监管、食品安全等民生领域，未来从to G、to B 到to C，赋予大数据信息化广阔想象空间。 引入国投智能战略投资，股份转让完成后，国投智能持股15.79%，持有表决权22.59%。2019 年3 月26 日，原公司控股股东、实控人及主要股东等与国投智能签署《股份协议转让意向书》，国投智能将成为公司控股股东、实际控制人。同时，转让协议规定，管理团队不发生重大变化，公司灵魂人物滕达仍为董事长，预计央企背景+民营治理活力叠加助力公司新成长。 公安行业Know-how 专家，引进央企战投补足股东背景短板，给予“买入”评级。公司从电子取证切入公安行业信息化，业务从电子取证向大数据服务渗透，客户从单一行业向多行业拓展。首次覆盖，预计2019-2021 年收入为20.64 亿元、26.63 亿元、35.11 亿元，归母净利润为3.93 亿元，5.16 亿元，6.87 亿元。给予“买入”评级。 风险提示：华为从设备供应切入公安大数据服务，取得相关业务资质，且进行低价竞争。 【2019-04-17】启明星辰(002439)国内信息安全领航者 安全运营成为公司发展新动力 投资要点 平安观点： 国内信息安全领航者，产业链布局完整：公司是国内信息安全行业龙头企业。根据CCID数据，2017年，公司在国内信息安全产品市场份额排名蝉联榜首，龙头地位稳固。公司自上市以来，投资并购与生态合作并举，构建了业内最完整的信息安全产业链。完善的产业链布局助力公司能够紧跟信息安全行业技术发展方向，在技术上保持业内领先，在市场竞争中处于优势地位，把握行业发展机遇。公司高度重视研发，近年来，公司研发投入的营收占比持续保持在20%以上。 政策助力行业高景气度，行业龙头深度受益：当前，信息安全已上升为我国国家战略。2016年以来，我国网络安全监管环境整体趋严，强制性更高而且监管范围扩大，网络安全法、等保2.0等政策法规落地，我国信息安全行业迎来新一轮发展机遇。受益于政策推动，我国信息安全行业景气度持续高企。作为行业龙头，公司将在国内信息安全市场的快速发展中深度受益。等保2.0监管范围的扩大，一方面将有效扩展公司安全产品的销售范围，推动公司业绩的增长；另一方面，将为公司带来在云计算安全和工业互联网安全等新兴信息安全市场的发展机遇，依靠提前布局的先发优势，公司在这两个新兴安全市场将大有可为。 智慧城市安全运营中心业务成为公司未来发展新动力：公司智慧城市安全运营业务已经在成都、三门峡、宜昌等城市开展起来，另有昆明、杭州、天津、南昌、无锡等城市将陆续启动，2018年全年签单有望达到1.5亿以上，发展势头亮眼。2018 年12 月，公司公开发行可转债的申请获得证监会核准批复，将加速公司智慧城市安全运营中心业务的拓展。公司在智慧城市安全运营服务市场先发优势明显。根据我们的估算，智慧城市安全运营中心业务未来有望每年为公司贡献8.86亿元至14.77亿元的收入，相当于公司2018年营业收入的35.2%至58.6%，将显着提高公司业绩。智慧城市安全运营中心业务未来将成为公司业绩的有力增长点。 盈利预测与投资建议：我们维持此前盈利预测，预计公司2018-2020年的EPS分别为0.63元、0.79元、1.04元，对应4月15日收盘价的PE分别约为42.6、34.0、26.1倍。公司是我国信息安全行业领航者，产业链布局完整，将在国内信息安全市场的快速发展中深度受益。等保2.0监管范围的扩大，为公司带来在云计算安全和工业互联网安全等新兴信息安全市场的发展机遇，公司在这两个新兴安全市场将大有可为。公司智慧城市安全运营中心业务发展势头亮眼，未来将成为公司业绩的有力增长点。我们看好公司的未来发展，维持对公司的“强烈推荐”评级。 风险提示：（1）商誉减值的风险；（2）公司智慧城市安全运营业务推进进度不达预期；（3）公司工控安全业务发展不达预期。 |
