第十届国际基建论坛将于5月底举行 由中国对外承包工程商会和澳门贸易投资促进局共同主办的第十届国际基础设施投资与建设高峰论坛将于5月30日至31日在澳门举办。 高峰论坛主办方日前在北京召开新闻发布会，向媒 体通报了本届论坛的筹备进展情况。中国对外承包工程商会会长房秋晨表示，本届论坛的主题是“促进国际基础设施高质量可持续发展”。 作为落实第二届“一带一路”国际合作高峰论坛相关举措和成果，推动“一带一路”建设向着高质量和可持续发展的务实行动，本届论坛的举办受到了国际业界的广泛关注和积极参与。 房秋晨指出，两天时间中，本届论坛安排了36场会议和专题活动，以搭建平台、突出实效、推动合作为出发点，务实促进国际业界及各利益相关方的互利合作。在5月30日论坛开幕上，将有50多位部长级以上政府官员共同拉开本届论坛的大幕。随后，来自官产学界的重量级嘉宾将进行精彩的主旨演讲。 据介绍，在“对话国际金融高管”论坛上，来自世界银行、亚洲基础设施投资银行、非洲进出口银行、新开发银行等多边开发银行的行长和副行长，将围绕“投资高质量可持续的基础设施”这一热点话题展开讨论。 值得注意的是，本届论坛还将关注“一带一路”中的创新合作和粤港澳大湾区重要支撑区的建设，设置有“创新合作助推‘一带一路’可持续基础设施”“从‘一带一路’到粤港澳大湾区：基础设施互联互通的机遇与挑战”两场平行论坛。 据悉，目前，已有来自60多个国家和地区的641家国际承包商、装备制造商、咨询服务机构和产业链企业的1630位嘉宾报名参会，预计论坛的规模将超过上届的1800人。 【2019-04-09】中设集团(603018)调研点评:在手订单充裕 基建复苏受益者 基建复苏，设计龙头持续受益。公司以公路勘察设计为核心，同时覆盖市政、桥梁、轨道交通、水运等领域，是基建设计领域的优质企业。公司近年来业绩稳定增长，2014年上市以来公司归母净利润复合增速达24.3%。公司2018年实现营业收入41.98亿元，同比增长51.23%，归母净利润3.96亿元，同比增长33.54%，业绩维持高增长。行业方面，2019年1-2月基建投资如期企稳，尤其公路、铁路等交通运输投资回升明显，基建“补短板”效应逐步显现，叠加市场融资环境改善，行业基本面已逐渐回暖，公司作为基建设计龙头有望持续受益。 新签订单稳定增长，在手订单较为充裕。公司2018年新签订单64.1亿元，同比增长24.76%，其中设计类新签订单57.0亿元，同比增长21.32%，整体在手订单较为充裕。公司预计2019年仍能实现新承接业务额增长15%-35%，我们认为随着行业基本面回暖，预计公司新签订单能保持稳定增长。 省内业务稳步发展，省外全国化布局持续推进。公司在江苏交通勘察设计市场具有龙头地位，未来在城市快速路、市域快速路、地铁、轻轨等领域还有较大的增量空间，同时也可布局高速路服务区、地铁运营等存量市场，预计省内业务有望保持稳定增长。与此同时，公司在2018年相继成立了西南片区中心（成都）、山东省区域中心（济南）、东南区域中心（广州）、西北区域中心（西安），进一步加快全国化布局，预计公司未来仍将继续通过属地化布局或收购等方式拓展省外市场。 盈利预测与投资评级：预计2019-2021年公司归母净利润为5.08、6.32和7.46亿元，EPS为1.62、2.01和2.35元，对应PE分别为13.03、10.48和8.89倍，给予公司2019年14-16倍估值，对应合理价格区间为22.7-25.9元，维持公司“推荐”评级。 风险提示：基建投资大幅下滑；项目进展不及预期。 【2019-05-08】杰瑞股份(002353)善积跬步 乃至千里 投资要点 行业驱动因素 1）2018 年底我国油气对外依存度分别达到70.83%和43.16%，同比分别提升2.42pc 和4.73pct。加大上游勘探开发力度保障国家能源安全刻不容缓。目前常规油气增产乏力，页岩气技术可采储量居全球第一，加大页岩气勘探开发势在必行；2）2019 年国内三桶油资本开支预算合计增长21%，呈现加速趋势；3）油价中枢自2016 年初底部以来不断抬升，海外油气资本开支。Rystad Energy预计中期内将全球油气资本开始每年同比增长6%。 公司逻辑 1）我们测算国内市场19-20 年每年有超过120 台压裂车需求。 由于压裂车三大件采购周期长达6~9 月，短期内压裂设备供不应求，量利同升。公司压裂设备收入占钻完井设备收入的50%左右，钻完井设备将成为19 年主要利润来源； 2）受益于油气改革、三桶油对民企开放上游市场和海外油气资本开支稳定增长，公司油田技术服务2018 年收入和毛利率创新高，未来有望贡献额外利润。 公司竞争优势 1）国内民营石油装备制造业的翘楚，压裂技术领先、具备成套配套能力。先后研制出世界首台3100 型压裂车、全球最大功率压裂车-阿波罗4500 型涡轮压裂车。目前在压裂车存量市场的市占率在30%-40%，且2500 型大型压裂设备占比更高。2019 年公司首推电驱压裂成套装备，能大幅降低页岩气的开发成本，提升页岩气开采效率。 2）国内最大规模连续油管服务商、压裂酸化服务商，首家为俄罗斯提供大型综合增产服务的公司，首家为GCC（海湾阿拉伯国家合作委员会）国家提供连续油管技术服务的公司，在I 极寒和高温酷暑地区工艺设备配套实力最强。 盈利预测及估值 预计公司2019~2021 年实现归母净利润为9.37、12.40、15.54 亿元，同比增长52.28%、32.38%和25.31%，对应2019/2020/2021 年的PE 为21 倍、16 倍和13倍；行业可比公司2019/2020 年平均预测PE 分别为33 倍、22 倍，公司营收增速最快，毛利率和净利率水平最高，理应获得更高估值。给予买入评级。 风险提示 经济危机或者美国页岩油大幅出口导致的油价持续大幅下跌；三桶油资本支出实际数远小于预算数 |
