宏源证券(000562):跨越式发展

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   经纪业务市场份额提升.
    2012年,公司实现代理买卖证券业务净收入8.03亿元,同比下降26%;经纪业务占比不断下降,从2011年的54.70%下降至2012年31.47%;全年股基市场份额为1.33%,与2011年相比小幅上升(2011年为1.28%);经纪业务佣金率为0.95‰,较2011年的0.99‰小幅下降。
    投行收入大幅增长.
    2012年,公司投行业务实现净收入6.89亿元,增长89.47%。投行收入的增长主要来自于增发项目和债券项目,这两项业务都位居上市券商前列。
    固定收益投资收益丰厚.
    2012年,公司自营业务营业利润达到4.07亿元,而2011年仅有1.74亿元。自营业务收益主要来自于债券交易,实现了行业领先的收益水平,为公司全年业绩的大幅增长奠定了基础。
    资产管理行业领先.
    2012年,公司借助银证合作的良好契机,在业内首开银行承兑汇票业务,定向资产管理业务发展迅速,推动了资产管理业务规模的快速增长,2012年末资管规模位居行业第3位。
    中信建投观点.
    增发完成后,公司净资本大大充实,为进一步开展创新业务打下坚实基础,已有后来居上之势,维持"增持"评级