[研报]内推员工持股外设投资基金 全面打造大数据安全龙头

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研报日期：2015-06-25

　　北信源(300352)

　　事件：公司与华睿投资共同发起设立基金“华睿北信源大数据产业投资基金”， 基金规模不超过3 亿元人民币，公司以有限合伙人身份认购基金份额10% 即人民币3000 万元，同时公司公告员工持股计划（草案）。

　　华睿投资在大数据产业拥有丰富的投资经验和资源。截至2015 年5 月，华睿投资旗下拥有各类基金50 余支，规模超过100 亿元，累计投资项目超过100 项，形成包括大数据、互联网与物联网、文化产业等多条新兴产业链，IPO 项目数量居浙江省内首位。其中，在大数据产业链上，华睿投资在数据收集、数据传输、数据存储、数据安全，直至数据挖掘等各个环节投资了一大批优质企业，包括泰一指尚、安存科技、力太科技、梅泰诺等，为未来投资基金在数据产业链各个节点上的企业进行上下游资源互补整合，提供强有力的支持。

　　投资基金有望为公司培育空间巨大的新利润增长点。公司此次与华睿投资合作设立“华睿北信源大数据产业投资基金”，既可利用自己在行业领域的领先地位，和企业终端覆盖率等优势，借助华睿投资专业的投资团队和融资渠道，以及大数据领域的投资经验和丰富资源，抓住大数据产业蓬勃发展的大好趋势，为未来储备更多符合战略发展要求的标的企业及项目，也有望为公司带来拥有巨大空间的新利润增长点。

　　员工持股计划广泛覆盖各部门核心人员，全面激发公司活力。本次员工持股计划参与对象涵盖公司战略、研发、销售、证券投资等各部门和子公司核心人员，能够有效调动管理者和公司员工的积极性，同时也有助于吸引和保留优秀管理人才和业务骨干，更灵活地吸引各种人才，从而更好地促进公司长期、持续、健康发展。

　　董事长担保锁定期一年，彰显未来发展信心。本核心人员持股计划份额为6,000 万份，按照2:1 的比例设立优先级份额和次级份额，公司董事长林皓先生为持股计划优先级份额的权益实现提供担保，同时员工持股计划锁定期为12 个月，彰显管理层对未来发展的信心和决心。

　　投资建议：公司以终端安全管理为基础，云计算和大数据技术为核心，拓展安全终端管理的深度和广度，大数据时代“泛”终端安全管理龙头雏形初现。此次设立“华睿北信源大数据产业投资基金”进一步拓宽发展路径，员工持股计划更全面激发公司活力，维持“买入-A”评级，上调6 个月目标价至80 元。

　　风险提示：新产品研发和推广不达预期。[安信证券股份有限公司]