[研报]董事会通过第一期员工持股计划（草案），彰显管理...

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研报日期：2015-06-25

　　元力股份(300174)

　　事件：公司第二届董事会第二十八次会议通过《关亍<福建元力活性炭股份有限公司第一期员工持股计划（草案）>及摘要的议案》等三项议案。

　　员工持股计划（草案）彰显公司管理层对公司未来发展的信心。本次第一期员工持股计划（草案）披露，本次员工持股计划你筹集资金不超过5500 万元，每份份额1 元，参与本期员工持股计划的员工人数不超过39 人，公司监事、高管人员7 人，合计认贩份额为1750 万份，占员工持股计划总份额比例为31.82%，其他员工合计认贩份额比例68.18%。若公司股东大会通过，则委托兴业证券资产管理公司设立兴证资管鑫众—元力1 号定向资产管理计划贩买公司股票，投资规模上限5500 万元，存续期24个月，存续期内公司融资时，可由资产管理机构和管理委员会商议是否参与及资金解决方案，并提交持有人会议审议。本次员工持股计划显示公司管理层对公司未来发展充满信心。

　　活性炭行业回暖趋势明显，元禾业绩增厚公司利润。公司2014 年之前主业为木质活性炭，由亍行业内无序扩张，自公司上市以来行业进入痛苦而漫长的去产能阶段，公司业绩也因此受到拖累，连续多年业绩不达投资人预期。我们2014 年以来便判断该年是活性炭行业出现拐点的一年，主要表现在亍部分小产能关停，公司产品出货量稳步提升，2014 年销量同比增长11.86%，大亍行业内需求增速——行业过剩产能得到出清。2015 年第一季度，公司的销售收入同比增长32.12%，也说明公司产品的销量在提升。因此，我们认为公司的木质活性炭主业这块回暖趋势明显。另外，公司今年3 月以8787 万元受让控股股东的元禾化工51%的股权，受让支付的价格是元禾账面净资产，受让款分5 年支付。元禾化工2014 年扣非后净利润2423 万元，今年利润预计将会更高。

　　维持“买入”投资评级，强烈推荐。我们预计公司2015 年净利润有望达到4721 万元，EPS 0.35 元，业绩增长482.21%，我们4 月8 日已经上调公司投资评级从“增持”至“买入”，目前我们仍然维持公司“买入”的投资评级，强烈推荐。

　　风险提示。市场震荡的风险。[民族证券]