[研报]横向持续产业拓展，纵向大数据完整闭环产业链打通

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研报日期：2015-06-25

　　东方国信(300166)

　　依据业绩承诺，公司投资的两家公司极具业绩爆发潜力。1）公司投资海芯华夏后将成为其第一大股东，而标的公司承诺2015、2016 及2017 年度归属于母公司所有者合并净利润分别不低于人民币500 万元、1500 万元、3000 万元；2）摩比万思承诺2015~2017 年度归属于母公司所有者合并净利润分别不低于人民币0 万元、500 万元、2000 万元；从业绩承诺看两家公司均极具爆发潜力，为东方国信业绩高增长锦上添花。

　　投资海芯华夏拓展至农业大数据领域。1）海芯华夏主营业务包含但并不仅限于农业物联网和农业信息化，通过采集农业环境和市场信息，农产品的生产、流通、消费、管理等全产业链提供服务，其在农业领域的积累有助于公司将其核心大数据采集分析能里拓展至农业领域；2）海芯华夏另一重要价值在于其拥有八大核心农业知识数据库，覆盖超过1 亿农村用户，经过长期的数据库积累，为公司农业大数据运营提供支撑，公司通过此次投资，将共享农业核心数据库，奠定公司在农业大数据运营领域的基础；3）基于海芯华夏的农业大数据积累，结合公司的大数据分析技术，公司有望扩展基于三农人群的互联网金融业务、征信业务和大数据服务业务，甚至可进一步打造农业互联网平台和农产品电子商务平台等；4）公司之前通过内生+外延布局已经战略布局电信、金融、工业和政府四大主要领域，此次投资海芯华夏将进一步拓展至农业大数据领域，下游大数据行业进一步丰富。

　　投资摩比万思布局DSP 平台，大数据完整闭环产业链打通，大数据运营模式落地可期。1）摩比万思是国内专注于服务一线优质互联网金融企业，日均覆盖百亿流量、2 亿用户的领先移动互联网大数据精准营销公司。其服务涵盖移动SSP（供应方平台），移动DSP（需求方平台）、移动网络受众数据挖掘和大数据管理（DMP）、基于App 的广告定向投放管理及优化等，尤其在RTB 效果优化、整合数字营销传播、消费者行为测量等专业领域占据领导地位；2）摩比万思在互联网金融广告运营领域获取了大量的用户浏览行为数据，可作为东方国信重要的数据来源补充，进一步提升公司大数据挖掘的价值；3）通过投资摩比万思，公司实现了DSP（需求方平台）平台的布局，构建了“数据源---DMP---DSP—用户”完整闭环产业链，可开展大数据精准营销业务，帮助公司实现大数据运营变现的有效落地。

　　盈利预测：我们坚定看好公司作为大数据龙头的长期投资价值，此次股权投资结合业务深度合作，不排除后续培育标的公司做大后实现控股，公司有望持续内生+外延高速发展，大数据运营模式打通打开公司长期成长空间。预计公司2015-2016 年EPS 分别为0.41 元、0.55 元，重申”推荐”。[长江证券]