[研报]设立腾邦征信，互联网金融布局日趋完善

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研报日期：2015-06-29

　　腾邦国际 (300178)

　　评论

　　征信服务行业处于起步阶段，发展空间十分巨大：与国外完善的征信体系相比，我国征信行业尚处于起步阶段。2013 年3 月，我国首部征信行业法规《征信管理条例》开始实施；同年12 月，中国人民银行制定的《征信机构管理方法》才正式实施；2014 年6 月，国务院出台了《社会信用体系建设规划纲要（2014-2020 年）》，明确到2020年基本建成以信用信息资源共享为基础的覆盖全社会的征信系统。未来仅个人征信市场规模就超过1000 亿，而目前整个征信市场规模仅20 亿元，发展空间十分巨大。

　　征信业务是互联网金融进一步发展的重要基础设施：互联网金融是互联网、云计算、大数据和移动支付等技术在金融领域的运用，其本质仍然是金融，核心是信用风险管理。近年来，我国互联网金融行业在规模快速发展的同时，也出现很多问题平台。除了监管不够完善，征信体系的缺失是互联网金融健康发展的主要制约因素。今年1 月，央行已向芝麻信用等八家机构发放个人征信牌照，有望建成央行与民间互为补充的市场化征信体系，成为互联网金融进一步发展的重要基础设施。

　　发展征信业务可将公司长期积累的数据变现：腾邦国际历经17 年的发展，形成了“旅游互联网金融”的战略布局，通过机票分销、旅游业务、TMC 差旅管理业务等积累了大量极具价值的数据资产。在此基础上发展征信业务，有利于将沉睡的数据变现，拓宽公司的收入来源，同时有效降低业务经营风险。征信服务的应用方向将大致包括：1、结合公司业务场景开展基于个人信息的大数据精准营销；2、为合作企业、个人客户提供信用综合解决方案；3、为金融机构、公共机构提供基本的征信报告服务等。

　　征信是腾邦国际互联网金融布局中的重要一环：公司目前在互联网金融各个领域均有所布局，拥有第三方支付工具腾付通、小贷公司融易行、P2P 平台——腾邦创投，以及互联网保险的兼业代理牌照和经纪牌照，并先后参股设立前海再保险公司和相互保险公司。此次设立征信公司是公司在互联网金融大数据业务上的落地，互联网金融布局日趋完善。

　　投资建议

　　维持“买入”评级，目标价位60~65 元。[国金证券股份有限公司]