[研报]工业4.0第一股，三年看千亿市值

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研报日期：2015-06-29

　　软控股份(002073)

　　世界橡机行业新霸主。公司致力于信息化装备、行业应用软件、橡胶新材料的研发与创新，推动工业智能化发展，为橡胶企业提供软硬结合、管控一体的信息化整体解决方案，并广泛涉足化工装备、工业机器人、节能服务、自动化物流等领域。根据《欧洲橡胶杂志》2014报告，软控股份逆势大发展，成为橡机新的世界霸主。

　　打造智慧工厂，工业4.0先行一步。自动化、信息化软件是软控的专长，公司将充分利用十几年积累的优势，成为我国工业4.0的先驱者。公司在行内首次推出“智慧工厂”概念。从2014年开始，提出了“智慧工厂”策略，基于在橡胶机械、信息化、自动化物流等领域的多年经验，软控为橡胶轮胎行业提供覆盖智能设备层、驱动控制层、智能软件三层的完整解决方案。

　　机器人业务不断取得突破。机器人目前已成为公司核心业务之一，公司的机器人子公司科捷发展势头迅猛，2014年达到1亿多收入，公司今年有望在物流系统取得新的突破，近期公司又通过并购基金的方式参与投资了北人机器人，内生外延势头强劲。

　　橡胶谷和新材料带来新的想象空间。橡胶谷是以平台经济理念打造的“政产学研资”五位一体、高度融合、O2O联动的化工橡胶行业生态圈，公司持股比例20%；新材料的布局意义重大， 目前已进入产业化准备阶段。

　　维持“买入”评级。摊薄后2015—2017年EPS分别为0.32、0.5、0.72元，我们认为公司后续发展潜力巨大，三年看千亿市值。[申万宏源证券有限公司]