[研报]国恩股份6月30日上市首日定价建议

admin

研报日期：2015-06-30

　　国恩股份（002768）

　　公司的主营业务为改性塑料粒子及深加工后各种制品研发、生产和销售。公司凭借其在改性塑料领域内多年积累的研发生经验以及对行业和产品的深刻理解，不下游家电、汽车厂商建立了长期良好合作关系为其提供家电零部件和汽车与用料，包括研发、生产销售测试及物流配送等在内的综合服务。

　　公司与业从事改性塑料的研发、生产、销售和服务，公司所生产的改性塑料产品应用于家电和汽车零部件，公司多次被海信、LG 等家电制造商评为优秀供应商。公司在改性塑料行业心无旁骛、精耕细作、十年磨一剑，走出了改性塑料粒子和改性塑料制品纵向一体化发展的与业化生产之路，为公司的长远发展奠定了坚实基础。

　　公司在行业内经过多年潜心耕耘，特别是以改性塑料粒子和改性塑料制品纵向一体化发展的业务模式为依托，不一批领先的品牌家电和汽车制造商建立了稳固的合作关系，拥有一批稳定的核心客户群。2014 年公司拥有客户160 多家，其中国内外知名品牌客户主要有海信、LG、美的、海信惠而浦、创维、三星、澳柯玛、冠捷科技等。公司客户以国内国际知名品牌企业为主的特征决定了公司的客户队伍具有很强的稳定性；同时，公司多年来在产品质量、客户服务、诚信经营、成本优势方面的出色表现，得到了客户的好评和信赖。

　　预计公司15-17 年摊薄后EPS 为0.95 元、1.14 元和1.36 元。公司主要从事改性塑料业务，具有一定的客户资源和技术优势；。结合中签率、个股基本面、估值以及当前市场情绪面的考量，我们预计本只新股上市首日定价区间在24-25.16 元。建议中签的投资者继续持有。[华泰证券]