[研报]战略入股实益达，协同其数字营销优势助力海印生态...

admin

[研报]战略入股实益达，协同其数字营销优势助力海印生态圈建设
研报日期：2015-07-02

　　公司近况

　　海印股份公告，海和投资（海印与和思投资共同设立的投资基金）拟认购实益达重组募集配套资金所发行的 3,488 万股。认购金额为 3 亿元，资金由海印出资。定增完成后，海印将持有实益达5.97%股份，成为实际控制人陈亚妹和乔昕之外的第二大股东。 实益达重组方案：收购上海顺为广告、奇思国际广告（北京）及上海利宣广告三家数字营销广告公司 100%股权。

　　评论

　　实益达收购的这 3 家公司在数字营销领域优势突出，与海印的“互联网+商业+文娱+金融”生态圈将形成良性的战略协同效应。重组完成后，实益达将成为集互联网媒体渠道、社会化媒体营销及互联网整合营销于一体的全媒体产业链数字营销服务商， 有利于进一步丰富和完善海印的商业、文娱、金融产业链条。

　　商业运营： 通过借助实益达的数字营销平台及结合公司自身多年积累的大数据，有望实现高效招商和引导客流。还有望为公司正在推进的 O2O 与跨境电商平台项目导入精准流量。

　　文娱运营： 数字营销平台全渠道营销与全渠道接入的优势将大幅提高票务销售，并推动公司“文娱互联网+”战略落地。

　　金融运营：以实体企业和丰富的大数据体系为支撑，公司的互联网金融业务开展将更稳健，并能为商家、消费者提供个性化产品和服务。

　　公司未来转型升级有望持续推进。此次参与实益达定增项目是海和投资首个 PIPE 落地项目，有助于形成上市的异业联盟，并实现上市公司盟友间的资源共享。借助海合投资及其他丰富的外部资源支持，公司后续的外延整合落地与商业模式创新值得期待。

　　“互联网+商业+文娱+金融”的海印生态圈日渐成型。商业运营平台，国际展贸城 15 年有望加快推进，构建广州专业市场电子商务总平台，围绕上海和珠三角的核心商圈或成本洼地继续布局增量项目；文娱运营平台，通过自行复制与投资并购相结合，打造全国城市演艺平台，积极寻找互联网演艺资源，打造O2O 演艺互动产业链；金融运营平台，公司致力于打造包含支付平台、投资平台、融资平台和风控体系的互联网金融平台。

　　估值建议

　　暂维持盈利预测并重申确信买入。我们坚定看好公司“互联网+商业+文娱+金融”的海印生态圈成长前景与商业模式创新， 维持目标价 40 元，对应 2016 年 98 倍 P/E。

　　风险

　　商业项目进度低预期，房地产结算波动，跨界并购整合风险。[中国国际金融股份有限公司]