远光软件(002063)2013年一季报点评

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    收入增速放缓： 12 年四季度和13 年一季度收入增速分别为13%和14%，有放缓趋势，可能与大项目结算进度有关。业绩预告的增速较公司历史增速也有所放缓。
    13 年1 季度销售费用2567 万元，同比下降24%，主要原因是广告宣传费及相关费用减少；管理费用6137 万元，同比增长40%，主要是研发投入和人工费用增加；现金流量表中支付给职工薪酬1.08 亿元，同比增长30%，超过收入增速，显示薪酬压力较大。
    13 年1 季度投资收益955 万元，同比增长397%，对利润贡献较大，主要原因是参股地产公司投资收益增加，预计13 年参股地产公司投资收益仍将维持在较高水平。
    预计 13 年国网一级部署（大集中）项目、南网资金系统项目和国电燃料、基建项目确定性较大，但是大客户模式下收入增速可能出现周期性波动，需要公司对于整个电力行业信息化的市场空间进行更加细致的阐述，以缓解投资者对于短期波动的担忧。
    盈利预测与投资评级：预计13-15 年EPS 分别为0.83、1.06 和1.36元，维持强烈推荐评级。